10月23日，汤臣倍健发布2026年三季报：前三季度营收52.98亿元，同比增长7.78%;第三季度营收16.26亿元，同比增长17.60%，归母净利润2.10亿元，同比增长22.7%。

　　更值得关注的是，线上渠道Q3同比增长约30%，线下也实现5.2%的正增长，商超、兴趣电商、国际化业务均出现明显提速。

　　这份财报不只是一个龙头企业的季度成绩单，也折射出保健食品行业正在从“流量驱动”转向“产品力+渠道力+科研力”的综合竞争。

　　增长回来了，但结构比增速更重要

　　单看营收增速，汤臣倍健已连续多个季度实现正增长，Q3增速进一步提速。但更有信息量的是增长来源的变化：线上渠道前三季度收入28.60亿元，同比增长19.79%，其中兴趣电商前三季度增速超过40%;Q3线上收入9.20亿元，同比增长约30%。

　　这说明，电商仍是行业核心增量入口，但增长逻辑正在从“货架电商单点放量”转向“货架电商+兴趣电商协同”。

　　线下渠道并非简单回暖。药店渠道仍在承压，但通过DDI数据直连、终端动销和会员运营，基本盘稳定性有所提升;商超渠道前三季度增长38%，成为线下修复的重要抓手。这种“线上做增量、线下做结构”的分工，正在成为头部企业应对渠道碎片化的主要路径。

　　全域渠道不是铺货，而是货盘分层

　　过去很多品牌把全域渠道理解为多平台卖货，汤臣倍健Q3的表现显示，真正的竞争力在于不同渠道匹配不同产品。

　　蛋白粉品类中，线上主推旗舰蓝罐臻钻蛋白粉，线下专供新白金蛋白粉，Q3还推出极萃蓝罐蛋白粉，消化率达98%，每100g含免疫蛋白超50g。鱼油品类同样分层：金装鱼油获得“高rTG型一级新鲜度”标识，带动线上增长;晶纯鱼油在线下药店依靠复购，带动品类连续6个月同比正增长。儿童钙线上前三季度同比增长95%，商超渠道与山姆共创的Yep血橙味铁饮上市首季销量突破1100万。

　　这些案例说明，渠道运营已经从“流量采买”进入“产品共创”。谁能更快把人群洞察转化为渠道适配货盘，谁就能在碎片化流量中保持确定性增长。

　　科研不再是后台成本，而是前台卖点

　　行业监管趋严、消费者认知提升后，单纯靠营销话术的空间正在缩小。汤臣倍健本轮增长中，科研转化能力开始更直接地体现在产品卖点上。

　　蛋白粉参与“优质蛋白质”团体标准，多款产品获准使用相关标识;鱼油通过“高rTG型一级新鲜度”标识建立品质差异;辅酶Q10通过自乳化体系提升生物利用度;健忆多切入脑力养护赛道，并有临床研究发表于《Journal of Affective Disorders》;“三合一鱼油”上市9天销售额突破100万元。这些不是泛泛的“科技概念”，而是围绕消化率、新鲜度、生物利用度、临床实证等可验证指标展开的产品升级。

　　对行业而言，这意味着竞争门槛正在抬高：未来新品不仅要讲功能，还要讲证据;不仅要讲原料，还要讲工艺和人群适配。

　　多品牌与国际化打开第二增长曲线

　　汤臣倍健主品牌、健力多、lifespace益倍适前三季度均实现增长，天然博士等品牌也贡献增量。其中lifespace Q3收入3.3亿元，同比增长36.4%，国际化业务前三季度增速超过80%。

　　国际化不是简单出口，而是品牌、渠道和本地化资质的同步推进。Pentavite在东南亚TikTok等平台取得类目领先，lifespace在新加坡线下渠道跃居品类第二，越南、泰国、马来西亚等地线下药房覆盖扩大。对国内保健食品企业来说，东南亚跨境和线下药房网络可能成为下一阶段重要增量场，但同样需要应对准入、合规和本地消费习惯差异。

　　给从业者的三点启示

　　把这份三季报拆解开来，对行业从业者至少有三点可复用的启示：

　　其一，渠道不是越多越好，而是分工协同。货架电商做规模、商超做场景、药店做专业服务、海外做增量，每一路都有自己的“本职”。单纯铺渠道的粗放打法，正在被“渠道×场景×服务”的精耕替代。

　　其二，产品力来自科研转化，而不是成分堆叠。从“优质蛋白质”团标到千人、万人级临床实证，再到可量化宣称，行业正在用“证据密度”重新定义什么是好产品。

　　其三，多品牌与国际化是规模增长的复利来源。当主品牌触及天花板，用差异化子品牌承接新人群、新场景，用国际化打开增量，是头部企业穿越周期的常见路径。

　　结尾

　　汤臣倍健Q3财报最值得行业关注的，不只是营收和利润的短期改善，而是它正在把科研投入、渠道运营和品牌矩阵更系统地转化为增长动能。对行业而言，下一阶段的机会不再来自粗放铺货或单一爆款，而来自更精准的人群洞察、更可验证的产品力，以及能在不同渠道持续跑通的货盘设计。

　　可以确定的是，营养健康行业的竞争，正在从“卖得动”走向“卖得懂”。而这一步之差，很可能就是下一阶段增长的分水岭。

　　来源：汤臣倍健官网